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投资规模大幅上升推动铁路装备制造业增长

2022-08-18 来源:辽阳机械信息网

投资规模大幅上升推动铁路装备制造业增长

投资规模大幅上升推动铁路装备制造业增长

2006-4-18 09:37|查看: 336|评论: 0

经济发展使运输周转量大幅增长随着国民经济持续快速发展,国内运输需求快速增长。1995年国内货物货物周转量为35729亿吨公里,到04年达到69445亿吨公里。九年间货物周转率增长了94%,年均增长7.6%。04年旅客周转量达到16309亿人公里,九年同比增长81%,年均增速为6.6%。蓬勃增长的国内需求带动国内交通运输业快速增长。  铁路在我国五大交通运输方式中一直处于首要地位,铁路运输一直占总运输量的1/3左右。04年数据来看,铁路运输占货运总量的28%,旅客运输占总量的35%。铁路运输作最重要的主要运输方式,它与其他运输方式相比较,具有独特的竞争优势。首先,几乎不受气候影响,一年四季可以不分昼夜地进行定期的、有规律的、准确的运转。铁路运输比其它运输方式更为准时性,连续性业更好。其次,铁路运输量大。铁路一列货物列车一般能运送3000~5000t货物,是航空运输和汽车运输所无法比拟的。再次,铁路运输成本低。铁路运输费用仅为汽车运输费用的几分之一到十几分之一。最后,铁路运输安全可靠,风险远小于其它运输方式。  从资源消耗的角度,铁路运输具有明显的技术经济优势。在能耗方面,按单位运输量计算,公路是铁路的6倍,航空是铁路的30倍。在土地占用方面,按单位运输量计算,公路是铁路的5~6倍。  铁路运输独特的运输优势,使铁路成为大宗物资运输首选。煤炭、化肥、石油、粮食等关系国计民生的物资都由铁路来运输。全国煤炭运输量的75%、木材运输量的70%、矿石的66%、钢铁运输量的62%、化肥及农药运输量的59%、水泥的57%、粮食运输量的56%、矿建材料的42%是由铁路完成的。  铁路大建设带来投资机会  疏通铁路瓶颈的根本之道在于修建更多铁路。2004年1月国务院审议通过国家《中长期铁路网规划》,规划了2020年中国铁路网建设的远景目标。根据中长期铁路网发展规划,随着10万公司营业里程的建设完成,铁路装备也达到或接近国际先进水平,铁路基本现代化。铁路运输能力得到充分提升,基本满足国民经济和社会发展需要。完成2020年远景目标需要投资超过2万亿元,平均每年投资1300亿元。目前铁路基本建设投资在500-600亿元之间,要完成规划目标,每年的投资额要增加一倍以上。要实现每年1300亿元的投资,存在较大资金缺口。  虽然铁路系统经营管理体制方面改革步履维艰,进展缓慢。但铁路建设在技术层面却成功显著。我们铁路进行了5次提速,10年间运量增长了50%。铁路系统的不断改革,给相关企业带来可观的收益。与铁路建设相关的A股上市公司涉及到铁路车辆制造、修理、零部件制造、铁轨生产、铁路工程建设以及铁路物流等行业。铁路现有的规模已经非常庞大,在受资金约束的情况下,对现有设施进行改造,是提升铁路运力最为有效的方法。客车提速、货车重载成为当前铁路技术层面改革的主导方案。总体来看,零部件行业收益大于新车制造业。  在新车制造业中,货车的收益程度相对较高。客车、机车制造技术上,国内和国外存在显著差异,尤其是在国家重点发展的城际高速列车上,差距最为明显。高速列车市场基本由国际大企业所控制,国内企业竞争力有限。国内企业关键是看谁能和外方合作,利用外方技术在高速铁路建设中分一杯羹。而货车技术含量相对较低,基本上是国内企业的天下,占据较大市场份额的公司将获得较高的收益。  从公司业务与铁路的相关性来看,北方创业、晋西车轴、南方汇通铁路业务收入占总收入的比重最大。影响铁龙股份效益的主要因素是铁路运营管理问题,铁路运营的改革难度很大,短期内难以取得突破。  投资规模大幅上升推动铁路装备制造业增长  截至11月份,05年铁路固定资产投资达到843亿元,较上年固定资产投资同比增长50.3%。固定资产投资的大幅增长,带动铁路装备需求上升。06年全国铁路计划新开工项目87个,续建项目38个,收尾销号项目38个。新线铺轨376公里,投产1436公里;复线铺轨1028公里,投产1214公里;电气化铁路投产3860公里。铁路固定资产投资将2500亿元左右,在05年高增长的基础上在翻一番。铁路装备行业的需求会进一步提高,盈利能力更进一步。"十一五"期间铁路固定资产投资将达到12500亿元,年均2500亿元。持续的大规模投资将使铁路装备制造业长期处于较高的景气度。  04、05年铁路装备制造业的经济指标显示行业经济效益大幅提升。行业销售收入632亿元,同比增长21%,利润总额16.7亿元,同比增长69%。05年销售利润率和资金利润率都得到极大改善,分别达到2.64%和2.51%。亏损企业的比例呈下降趋势。铁路装备制造业投资回报率提高,对外部资金的吸引力提高。05年铁路装备制造业的企业数量增加了18.4%,行业资本总额增加了14.5%。其中民营资本的增长速度最快,同比增长34%。民营资本的涌入,将提高行业的竞争程度和市场活力,改变市场结构和份额分布。  重点公司评介  1、晋西车轴(600495):作为车轴行业的龙头,在货车和车轴升级换代中,产品的销售价格和盈利空间显著提高。凭借车轴产品显著的性价比优势,出口量快速增长。06、07年业绩保持快速增长,维持推荐的投资评级。  2、时代新材(600458):铁路弹性元件的龙头企业。国内市场受到民营企业的冲击,市场份额出现下降。随着铁路运营体制日益市场化,民营资本的冲击可能加剧,公司的市场份额将受到更大考验。我们给予时代新材中性的投资建议。  3、北方创业(600967):06年铁道部货车招标中,公司市场份额大幅下降。公司的盈利主要来自铁路货车,中标数量下降,导致公司06年业绩较差。建议不参与该股票。  4、南方汇通(000920):公司的优势在铁路货车大修业务。06年铁路大提速后,货车大修业务预计出现较大的下降幅度,影响公司业绩成长性。公司的业绩一直较差,不建议参与该股票。

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